In Thailand stehen die Weichen für eine bedeutende Neuausrichtung im Bereich der Finanzierungsrichtlinien. Vor den festlichen Songkran-Feiertagen gab es Neuigkeiten über die Überarbeitung der Richtlinien für „Transition Finance“, die die Unterstützung von Transition Bonds und Thailand Amber Bonds zum Ziel haben. Die thailändische SEC (สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์) hat sich bereits zu Fragen zur Investitionsfähigkeit des Thai ESG-Fonds in diese beiden Anleihetypen geäußert. Aktuell ist es jedoch nicht gestattet, Anleihen zu emittieren oder zu verkaufen, die für den Übergang (Transition) bestimmt sind.
Die SEC plant, die Richtlinien bis zum 11. Mai 2023 zu überarbeiten, um internationale Standards zu berücksichtigen. Diese neuen Richtlinien sollen voraussichtlich im dritten Quartal 2023 in Kraft treten. Mit Inkrafttreten dieser Änderungen wird es dem Thai ESG-Fonds und dem Thai ESGX-Fonds möglich sein, in Transition Bonds und Thailand Amber Bonds zu investieren. Allerdings sind diese Anleihen anfangs nicht als „Eligible Assets“ klassifiziert, und die Investitionen sind auf maximal 20% des Nettoinventarwerts (NAV) pro Geschäftsjahr begrenzt.
Aktuelle Investitionsrichtlinien
Gegenwärtig dürfen mindestens 80% des NAV des Thai ESG-Fonds in vier Gruppen von „Eligible Assets“ investiert werden. Dazu zählen nachhaltige Aktien an der SET oder mai, nachhaltige Investment Tokens, Infrastruktur- und REIT-Fonds mit Umwelt- oder Nachhaltigkeitsfokus sowie nachhaltige Anleihen wie Green Bonds und Sustainability-linked Bonds. Zusätzlich gibt es den sogenannten „SRI Fund“, der in Transition Bonds und Thailand Amber Bonds mit einem Anteil von mindestens 80% des NAV investieren kann. Die SEC hat die SRI-Fonds in fünf Kategorien unterteilt, um die Nachhaltigkeitsziele klarer zu kommunizieren.
Thailand hat sich als Ziel gesetzt, bis 2050 Netto-Null-Emissionen zu erreichen. Dies erfordert Unterstützung für Unternehmen, um von emissionsintensiven Aktivitäten zu umweltfreundlicheren Praktiken überzugehen, und genau hier wird Transition Finance als wichtiges Instrument zur Kapitalbeschaffung angesehen. Internationale Standards, wie die Climate Transition Bond Guidelines der ICMA, wurden entwickelt, um Transparenz und Glaubwürdigkeit bei der Emission von Transition Bonds zu fördern. Diese Anleihen sollen gezielt für Projekte verwendet werden, die mit den Übergangsstrategien der Unternehmen übereinstimmen. Die Thailand Taxonomy stellt einen Referenzstandard zur Klassifizierung umweltfreundlicher wirtschaftlicher Aktivitäten dar und wurde von einer Arbeitsgruppe aus Regierung, Privatsektor und Finanzsektor entwickelt.
Globale Trends in der Transition Finance
Die Entwicklungen in Thailand stehen im Kontext globaler Trends. Im Jahr 2025 haben 11 große US- und kanadische Banken die Net Zero Banking Alliance (NZBA) verlassen. Diese Koalition, die von der UN unterstützt wird, setzt sich für globale Netto-Null-Ziele ein. Der Austritt wird als Reaktion auf eine breitere anti-ESG-Kampagne der aktuellen US-Regierung interpretiert und könnte eine Verlangsamung der Übergangsfinanzierung weltweit signalisieren.
Übergangsfinanzierung, definiert als Investitionen, die die Dekarbonisierung von stark emissionsintensiven Sektoren ermöglichen, erfordert klare Richtlinien. Die „Asia Transition Finance Guidelines“ bieten eine Zusammenfassung bestehender Richtlinien und betonen die Notwendigkeit, dass Klimaziele mit den Zielen des Pariser Abkommens übereinstimmen. Eine Fallstudie von Fair Finance Thailand (FFT) analysierte die Klimaberichte von sechs thailändischen Geschäftsbanken und zeigte, dass nur einige ambitionierte Netto-Null-Ziele für ihre Emissionen angekündigt haben. Die Banken identifizierten mehrere Herausforderungen bei der Umsetzung, wie den hohen Ressourcenaufwand für die Einhaltung der TCFD-Richtlinien.
Diese Entwicklungen verdeutlichen, dass die Kombination von politischen Maßnahmen und klaren Richtlinien die Attraktivität der Übergangsfinanzierung erhöhen könnte. Die thailändische SEC steht also vor der Herausforderung, ein Rahmenwerk zu schaffen, das sowohl den nationalen als auch den internationalen Standards gerecht wird und gleichzeitig die Unternehmen auf ihrem Weg zu mehr Nachhaltigkeit unterstützt.
Für weitere Informationen und Details zu diesem Thema können Sie die vollständige Quelle [hier](https://www.bangkokbiznews.com/opinion/editorial/1230606) und die ergänzende Analyse [hier](https://climatefinancethai.com/transition-finance-for-a-green-economy/) einsehen.